13 ноября 2025 года Правительство Вьетнама объявило о планах постепенно сократить объем субсидий и налоговых льгот для компаний высокотехнологичного сектора. Это решение вызвало обеспокоенность среди иностранных инвесторов, особенно южнокорейских корпораций, включая крупного производителя электроники Samsung Electronics Co., Ltd. Инициатива может привести к пересмотру бизнес-стратегий и инвестиционных планов компаний, активно развивающих производство полупроводников, электроники и компонентов во Вьетнаме.
Контекст и причины решения правительства
Вьетнам последние десять лет активно привлекал международные корпорации за счет щедрых налоговых стимулов, субсидий на землю, льгот на импорт оборудования и поддержку инфраструктурных проектов. Эта стратегия позволила стране стать одним из важнейших хабов по сборке электроники в Юго-Восточной Азии.
Однако власти заявили, что экономическая модель, основанная на масштабных субсидиях, стала слишком затратной для бюджета и требует модернизации. В условиях роста расходов на социальную сферу, инфраструктуру и энергетическую безопасность правительство рассматривает переход к более выборочному, «точечному» стимулированию инвестиций.
По данным представителей Министерства финансов Вьетнама, новые правила могут вступить в силу уже в 2026 году и будут включать:
- сокращение налоговых льгот для новых проектов;
- сокращение налоговых льгот для новых проектов;
- повышение требований к уровню локализации технологий;
- уменьшение субсидий на промышленные площадки;
- постепенный переход к рыночным условиям для высокотехнологичных предприятий.
Почему обеспокоены корейские инвесторы
Южная Корея является крупнейшим иностранным инвестором во Вьетнам, а Samsung — крупнейшим частным работодателем в стране. Вьетнамские заводы собирают значительную долю смартфонов и электронных компонентов компании.
Южнокорейские компании опасаются, что:
- Снижение субсидий увеличит операционные издержки, особенно в сегментах, где маржинальность уменьшается из-за конкуренции.
- Инвестиционные проекты могут стать менее привлекательными, особенно в условиях глобальной конкуренции за размещение производственных мощностей.
- Корейские компании могут уступить часть преимуществ конкурентам, работающим в странах с более агрессивной политикой поддержки технологий таких как Малайзия, Индия или Индонезия.
- Проекты по наращиванию производства полупроводников и компонентов для ИИ могут быть пересмотрены, если льготный режим ослабнет.
Представители южнокорейского бизнес-сообщества уже направили Вьетнаму предложения сохранить льготы для крупных инвесторов, участвующих в стратегических национальных проектах.
Позиция Samsung Electronics
Samsung, являющаяся крупнейшим иностранным инвестором в стране с совокупными вложениями более $20 млрд, выразила обеспокоенность и запросила консультации с вьетнамскими властями. Компания отмечает, что долгосрочное планирование новых фабрик и линий производства подразумевает стабильные условия на десятилетия вперед.
Источники в отрасли сообщают, что Samsung рассматривает риск повторной локации части будущих проектов — хотя официально подобные намерения не подтверждены. Для корпорации важны предсказуемость налоговой политики, стоимость рабочей силы, логистика и условия экспорта.
Потенциальные последствия для индустрии
1. Замедление притока высокотехнологичных инвестиций
Если субсидии сократятся резко, Вьетнам рискует стать менее конкурентоспособным по сравнению с Таиландом, Индией и Малайзией, активно нацеленными на привлечение производителей электроники и чипов.
2. Влияние на цепочки поставок
Сокращение поддержки может сказаться на работе предприятий, выпускающих электронные компоненты, включая камеры, дисплеи, микросхемы и модули 5G. Это может привести к смещению производственных потоков в другие страны региона.
3. Рост расходов для мировых брендов
Компании, зависящие от вьетнамских мощностей, могут столкнуться с повышением стоимости продукции, что повлияет на глобальные цепочки поставок электроники.
4. Усложнение технологических проектов
Проекты по сборке и тестированию полупроводников, планируемые к запуску в стране, могут пересматриваться и адаптироваться под новые условия госрегулирования.
Реакция международного сообщества
Южнокорейские инвесторы уже начали диалог с вьетнамскими чиновниками, пытаясь сохранить часть льгот. Правительство Вьетнама заявляет, что изменения будут постепенными и не должны создавать «шока» для инвесторов, однако конкретных деталей пока не предоставляет.
Аналитики считают, что компромисс возможен: Вьетнам может сохранить стимулы для предприятий, занимающихся глубокими технологическими операциями — производством чипов, ИИ-оборудования и сложной электроники.
Итог
План Вьетнама по сокращению субсидий в высокотехнологичном секторе стал тревожным сигналом для Южной Кореи и глобальных производителей электроники. Для компаний вроде Samsung любые изменения условий могут оказать существенное влияние на долгосрочные стратегии и распределение производственных мощностей.
Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от того, сможет ли Вьетнам предложить инвесторам новые, более продуманные и гибкие механизмы поддержки, не снижая интерес к стране как к ключевому производственному центру Юго-Восточной Азии.
